2022年10月11日，我校協理副校長、澳門社會經濟發展研究中心主任葉桂平教授接受《澳門月刊》採訪，就澳門在大灣區跨境金融中心建設中的機遇發表了相關看法。報導內容如下：

面对世纪疫情及世界经济形势的变化，国家提出推动国内国际双循环发展战略，而在这个过程中，粤港澳大湾区跨境金融中心的建设需要澳门勇敢担负起自己应有的角色。澳门作为国际国内双循环的交汇点，可依托国内大循环吸引全球商品及资源要素，更加深入地参与国际循环。一方面，澳门可配合人民币国际化战略，探索建立以人民币计价的证券市场，发展现代金融业，紧密融入国家发展大局。另一方面，澳门高度开放的利伯维尔场经济体系，能为大湾区金融业发展营造良好的空间环境，可通过精准定位和错位发展，针对细分市场建立自己的竞争优势，如金融服务外包业务、金融数据处理、葡语国家国际金融服务等，助力打造“中国-葡语国家金融服务平台”和建设粤澳跨境金融合作示范区。

国家新发展格局下大湾区发展定位及角色

粤港澳大湾区扬帆起航,将为“一带一路”建设提供有力支撑。2017年7月,在习近平主席见证下，粤港澳三地共同签署了《深化粤港澳合作 推进大湾区建设框架协议》；2017年10月,习近平主席在第十九次全国代表大会明确提出要支持香港、澳门融入国家发展大局；2019年2月,中共中央、国务院发布《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出，紧密合作共同参与“一带一路”建设，为“一带一路”建设提供有力支撑。加速发展的大湾区，在“一带一路”建设中承担新使命，成为“一带一路”建设中一颗靓丽的明珠。

《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出湾区建设中承担的新使命。国家对粤港澳大湾区的发展要求是充满活力的世界城市群；“一带一路”建设的重要支撑；具有全球影响力的国际科技创新中心；内地与港澳深度合作示范区；宜居宜业宜游的优质生活圈。围绕以上定位，明确了大湾区建设的重点是建设国家科技创新中心；加快基础设施互联互通；构建具有国际竞争力的现代产业体系；建设宜居宜业宜游的优质生活圈；紧密合作共同参与“一带一路”建设；共建粤港澳合作发展平台。

在国家新发展格局下，粤港澳大湾区金融产业发展具有重要意义。一是国家优化区域创新，支持科技出海的重要环节。2019年2月,《粤港澳大湾区发展规划纲要》指明粤港澳大湾区将合作构建多元化、国际化、跨区域的科技创新投融资体系。未来香港、澳门、深圳、广州等城市应充分发挥资本市场和金融服务功能,协同国家优化区域创新环,加快国家适应新一代信息技术广泛应用及建设,协力推动金融体系集成创新，以服务第四次工业革命。

二可成为国家畅通国内国外经济双循环的核心。香港及澳门“一国两制”特殊性决定了制度优势,作为国际自由港,奉行自由经济制制度,包括不设外汇管控、资金进出自由等,为湾区金融业发展营造了良好的空间环境。港澳与国际经贸的紧密性决定了其桥梁优势,更为国家与“一带一路”沿线国家经贸来往奠定了独特的发展基础。同时,大湾区建设可填补“一带一路”资金缺口,为“一带一路”项目寻找国际组织支持等,发挥着整合及引导社会资本的重要作用。

三可成为构建区域生活就业一体化新家园的重要内容。一直以来,湾区不断探索解决针对港澳居民在跨境工作生活上的金融痛点难题，着力推进政策支持和金融创新，为促成三地人才、居民有效流动的公共服务体系的形成进行了有益的探索和尝试。

大湾区金融市场互联互通发展历程及现状

国家为推动大湾区与内地及国际金融市场的互联互通，近年来进行了积极的尝试。比如2016年12月“深港通”正式开通；2017年7月“债券通”上线；2019年6月“沪伦通”正式启动；2021年10月“跨境理财通”正式开通；2022年7月“ETF通”正式开通等。

可以看到，大湾区跨境债权融资发展趋势表现为通过以绿色金融先行先试，健全跨境人民币债券市场金融产品及业务。完善债券市场互联互通机制，推动大湾区实现资金“双向通”下金融一体化。引导良好跨境发债融资大环境，对标企业融资短板跨境发债等取得一定成效。

《横琴方案》对琴澳跨境金融业务的指引

2021年9月推出的《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》中，关于合作区助力国家贸易畅通和资金融通，涉及现代金融的重点工作有：鼓励社会资本按照市场化原则设立多币种创业投资基金、私募股权投资基金，吸引外资加大对合作区高新技术产业和创新创业支持力度；支持在合作区开展跨境人民币结算业务，鼓励和支持境内外投资者在跨境创业投资及相关投资贸易中使用人民币；支持澳门在合作区创新发展财富管理、债券市场、融资租赁等现代金融业；支持合作区对澳门扩大服务领域开放，降低澳资金融机构设立银行、保险机构准入门槛；支持在合作区开展跨境机动车保险、跨境商业医疗保险、信用证保险等业务；加强合作区金融市场与澳门、香港离岸金融市场的联动，探索构建电子围网系统，推动合作区金融市场率先高度开放。

按照国家统筹规划、服务实体、风险可控、分步推进原则，在合作区内探索跨境资本自由流入流出和推进资本项目可兑换；指导银行提升金融服务水平，进一步推动跨境电商等新型国际贸易结算便利化，实现银行真实性审核从事前审查转为事后核查；在跨境直接投资交易环节，按照准入前国民待遇加负面列表模式简化管理，提高兑换环节登记和兑换便利性，探索适应市场需求新形态的跨境投资管理。

在跨境融资领域，探索建立新的外债管理体制，试点合并交易环节外债管理框架，完善企业发行外债备案登记制管理，全面实施全口径跨境融资宏观审慎管理，稳步扩大跨境资产转让范围，提升外债资金汇兑便利化水平；支持符合一定条件的非金融企业，在全口径跨境融资宏观审慎管理框架下，根据实际融资需要自主借用外债，逐步实现合作区非金融企业外债项下完全可兑换；在跨境证券投融资领域，重点服务实体经济投融资需求，扶持合作区具有特色和比较优势的产业发展，并在境外上市、发债等方面给予积极支持，简化汇兑管理。

在国家先行先试政策指引下，横琴合作区跨境金融业务实现多项首创。大湾区首个跨境数据验证平台以金融作为试点应用场景率先在琴澳两地上线运行；率先开展本外币兑换特许机构刷卡兑换业务；赴港发行国内首只非上市城投类企业离岸人民币债券；促成国内首笔交易所市场发行且主体与资产均属海外的熊猫债；国内首家全澳资合格境外有限合伙人（QFLP）试点企业、首家法资私募企业落户横琴合作区；完成我国迄今为止公开披露的最大的一笔S基金交易，同时也是亚洲最大的人民币/美元双币种转换的基金交易。

对比国家推出的《横琴方案》、《前海方案》、《南沙方案》可看出在战略定位上各有侧重，在金融板块的布局上也呈现出各自不同的特点。

《横琴方案》聚焦“发展现代金融产业”，包括澳门对接葡语国家、开展跨境人民币结算业务、设立多币种创业投资基金、私募股权投资基金等等。

《前海方案》更多聚焦“金融业对外开放”，包括开展本外币合一银行账户试点、粤港澳绿色金融合作、探索建立统一的绿色金融标准、推进监管科技研究和应用、探索开展相关试点等。

《南沙方案》聚焦“金融市场互联互通”，包括申请持牌金融机构、开展移动支付创新应用、加强金融监管合作等。

前海、横琴、南沙这三个方案都关注跨境保险，可见跨境保险通、保险服务中心试点等政策将会是未来工作的重点。从以上布局上看，三者可以实现错位协同发展：前海的发展重点在绿色金融、金融科技、大宗商品合作、监管科技等方面；横琴的发展重点在于如何发挥澳门的作用，尤其是发展现代金融产业来发展离岸金融；南沙的发展重点在两地金融互联互通，尤其是跨境投融资的合作。而近一年来，横琴粤澳深度合作区在探索跨境深度合作新路径上持续发力。

大湾区建设跨境金融中心的路径建议

第一，融入国家发展大局,配合人民币国际化战略。二○二○年习近平总书记提出推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。在此过程中,澳门作为联系国内与国外、实现外循环的窗口,发展人民币证券市场、连接国内与国际金融市场是实现其职责的重要途径。二○二一年第一季度,在国际货币基金组织(IMF)官方外汇储备货币构成(COFER)中人民币排在第五位,人民币在全球外汇储备中的占比提高至2.5%,人民币正在稳健国际化。而要进一步推动人民币国际化,一方面需要我国经济实力进一步提高,另一方面需要金融市场的完善,以及有竞争力的金融产品。澳门金融市场发展过程中应紧跟国家发展大局、助推人民币国际化,可事半功倍。

第二，完善离岸人民币利率谱系，助力企业融资。二○二○年，离岸人民币存款余额超过1.27万亿元，其中，中国香港、中国台湾以及英国分别以7,209.00亿元、2,440.89亿元和645.60亿元位列前三。同期，澳门人民币存款余额为280.75亿元，同其他离岸市场比较起来，差距较大，但也说明澳门的离岸人民币业务有很大的发展空间。澳门证券市场应有目的地发行不同目标、不同期限、不同利率的债券,扩大离岸人民币资金池,完善离岸人民币利率谱系,使澳门离岸人民币的定价机制逐渐完善。澳门是自由港,一旦澳门的离岸人民币定价机制逐渐完善,将吸引境内外投资者参与澳门债券市场业务,境内外企业也可以在澳门债券市场上获得企业发展所需资金。

第三，充分利用地缘优势,突破空间的制约因素。澳门要发展跨境金融业务,不能舍近求远,必须充分利用地缘优势。澳门北面和西面毗邻广东省,东与香港隔海相望,南临南中国海。既能将内地作为自己的经济“纵深”,又能吸引内地优质投资者来澳门发债。横琴自贸区的核心金融业务就是离岸金融业务,为内地资金提供出海机会,为境外资金进入内地提供投资渠道,为区内企业提供外汇交易、出口信贷、国际结算等金融服务。随着资本项目进一步开放,横琴自贸区配套产业会逐步完善,助力湾区经济协调发展的同时,突破空间制约,服务国家发展。

第四，发挥中葡贸易平台作用,内外兼修。“一带一路”是21世纪我国促进全球和区域合作的重要倡议,在逆全球化的国际大背景下,更是我国的重要发展策略。澳门作为“一带一路”上的重要节点城市,在外联方面,应更加积极参与“一带一路”海上丝绸之路建设,发挥其与葡语国家语言文化相通的优势;在内联方面,需进一步深化与内地的经济合作,力争成为华南地区经贸业务的另一个出海口。帮助境内企业“走出去”,境外企业“引进来”,也为债券市场发展树立标杆效应。

第五，强化港澳合作,错位发展。香港拥有发达的金融市场、高水平的金融基础设施,其国际金融业务具有很强的竞争实力。目前,澳门不具备这些优势条件,但澳门可以积极参与港澳在金融服务领域的深度合作,精准定位,错位发展,在细分市场建立自己的竞争优势,如金融服务外包业务、金融数据处理、葡语国家国际金融服务等。尤其在债券市场,关于债券品种的设计开发、利率的制订,评级机构的引入等,澳门应当继续强化港澳合作,借鉴香港的优秀经验。例如,绿色金融先行先试,健全人民币债券市场金融产品及业务。

第六，重视金融人才培养,做好引才工作。澳门必须高度重视金融人才培养,优化人才引进制度。近年,澳门教育支出在公共财政支出中仅占约14%至15%;就业人口中具有大学学历的人员占比为38.66%。《二○二○至二○二二年澳门金融业未来人才需求调研》显示,目前现代金融的从业人员只有15人,缺口达23个。未来三年及六年,金融业人才需求增长更大。特区政府一则加大高等教育投入,鼓励高等教育机构适时调整专业设置,向金融专业倾斜;二则通过各种渠道引进金融高端人才,以补足人才需求的缺口,为现代金融业发展储备人力资本。

（圖文來自：http://www.macaumonthly.net/yuekan/xinche/2022-10-11/438742.html）